永安期货

01

商场概略

2023年上半年出资连续放缓

第二季度活泼度有所上升  

2023年上半年，我国股权出资商场出资端仍处于低活泼周期，事例数及金额均连续趋缓态势。依据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心数据，2023年上半年共产生出资事例数3,638起，同比下降37.5%；发表出资金额2,929.65亿元人民币，同比下降42.0%。其间，跟着企业融资需求连续开释、买卖和信息发表逐步推进，第二季度出资商场活泼度有所上升，事例数和金额别离环比添加10.2%、19.1%。

此外，2023年上半年，出资规模在10亿元以上的出资事例数占比由2022年上半年的1.0%上升至1.3%，出资金额占比由32.4%上升至41.1%,且首要为半导体及电子设备、轿车、清洁技能范畴企业；从出资阶段来看，多为扩张期及成熟期项目，且不乏大型企业分拆或协作建立的项目及国资布景标的。

注：1、清科研究中心每季度对该年度出资数据进行调整，本陈述中“同比”若无特别阐明，均依据调整后数据核算；

2、“事例数（按商场）”指同一出资组织类型对一家企业的同一轮出资核算为1起出资事例，除非特别提示，本陈述出资事例数均依照此维度核算；“事例数（按企业）”未区别出资组织类型，即一家企业的同一轮融资核算为1起出资事例。

从细分商场来看，2023年上半年前期出资、VC、PE商场出资事例数与金额出现不同程度下降态势。其间，随同多元主体延伸出资前期项目，前期出资商场组织洗牌与分解加快，出资事例数同比下降40.2%，出资金额同比下降26.1%；创业出资商场受美元基金影响较大，事例数同比降幅为40.2%，金额同比降幅达51.4%；而在国有布景出资组织活泼布局直投事务拉动下，私募股权出资商场事例数及金额降幅均低于商场全体水平，别离为34.5%、38.9%。

就各类型组织的职业布局而言，前期出资商场中机械制作范畴事例数同比添加4.0%，清洁技能范畴事例数排名由2022年上半年的第8位上升至第5位；创业出资商场中半导体及电子设备、生物技能/医疗健康职业逾越IT，出资事例数别离位列第1及第2；私募股权出资商场继续布局生物技能/医疗健康工业，事例数排名由第3位上升至第2位。

注：为便利一起展现三个商场的改变趋势，以上图表标尺刻度不一致，敬请留意。

02

出资币种

人民币出资事例数占比超九成

外币出资降幅较大

2023年上半年，人民币出资仍为商场主导力量，且会集度进一步上升。详细而言，人民币出资事例数和出资金额别离为3,320起及2,340.71亿元，同比下滑35.6%、39.9%；在已发表融资币种的事情中别离占95.5%、79.9%，同比添加6.7个、2.8个百分点。与此一起，外币出资事例数共155起，同比下降76.2%，发表出资金额588.94亿元，同比下降49.0%，降幅别离为人民币出资的2.1倍和1.2倍。值得留意的是，尽管外币出资事例数有所下滑，但上半年仍有部分企业取得大额外币融资，如无锡华虹半导体取得国家集成电路工业基金II等组织40.2亿美元【1】战略出资，极氪完结宁德年代、越秀工业基金、互易商货基金、衢州信安智造基金等组织参加的7.5亿美元A轮融资。

注：本表未包含融资币种未发表事例。

03

出资职业

科技立异仍为出资主题

新能源、新材料获商场重视  

从职业散布来看，2023年上半年出资事例继续会集于半导体及电子设备、生物技能/医疗健康与IT职业，三大范畴共产生出资事例数2,271起，占比62.4%。

详细而言，在新能源轿车、光伏、5G等多元需求推进下，半导体及电子设备范畴共产生813起（同比-33.6%）出资事情，发表出资金额631.63亿元（-45.5%），均坚持*，获投企业覆盖了第三代半导体、功率半导体、半导体设备等多个赛道；其间，共10起事例吸纳VC/PE出资金额在10亿元及以上，如无锡华虹半导体、长飞先进半导体、奕斯伟核算等。生物技能/医疗健康职业以752起（-31.5%）出资事例及435.48亿元（-39.3%）出资金额位列第2，立异药、细胞医治、基因疗法等赛道继续炽热。IT职业共产生出资事例数706起（-49.1%），触及出资金额285.25亿元（-61.3%），均排名第3，新一代IT技能快速开展，大额出资事例包含AI大模型研制商Minimax、AGI公司光年之外、软件东西厂商开源我国等。此外，机械制作职业以369起（-15.0%）出资事例数坚持第4，触及出资金额176.21亿元（-48.0%）。

值得留意的是，“双碳”方针叠加新能源、智能制作等新兴工业不断开展，2023年上半年绿色低碳范畴连续遭到本钱重视。事例数方面，化工原料及加工（218起，-20.7%；187.92亿元，-18.8%）、清洁技能（159起，-24.3%；212.26亿元，-11.9%）职业出资事例数均逾越互联网，顺次居于第5及第6位；金额方面，轿车职业吸纳资金总量达236.76亿元，同比逆势提高3.8%，且首要由新能源轿车企业奉献，如蔚来轿车、极氪、北汽蓝谷等。

全体而言，随同我国工业结构调整，股权出资商场也逐步向科技立异企业歪斜。经进一步核算剖析，2023年上半年，我国股权出资商场共943起出资事例的获投企业为专精特新中小企业，占比25.9%；吸纳VC/PE出资金额640.61亿元人民币，占比21.9%。别的，上半年专精特新“小伟人”共产生430起出资事例，在全商场占比为11.8%；触及出资金额396.56亿元人民币，占比13.5%。而从全体浸透率来看，VC/PE组织对专精特新“小伟人”的累计支持率超越30%，出资活泼度较高的职业有高端制作、新材料、电子信息工业和医疗健康等，而“专精特新”中小企业VC/PE浸透率仅为13%左右，仍有较大开展空间。

04

出资地域

江苏、上海排列事例数及金额首位

五地算计占比超七成

从出资地域来看，2023年上半年我国股权出资商场首要热门区域仍为江苏、上海、北京、深圳及浙江，五地算计奉献了商场70.9%的事例数及70.8%的出资金额，较2022年上半年添加0.5个、3.6个百分点。

其间，江苏（726起，-25.8%；567.22亿元，-15.5%）出资事例数居于首位，其间半导体及电子设备、生物技能/医疗健康工业共产生420起出资事情，占比57.9%。上海（503起，-42.9%；642.11亿元，-28.6%）出资事例数居于第2位，出资金额*其他区域，其间共8起事例取得VC/PE超10亿元资金注入，如中粮福临门、蔚来轿车、东方航空、英豪体育VSPO等。北京（493起，-47.2%；417.88亿元，-60.7%）出资事例数居于第3位，大额出资事例如中电建新能源、长江电力、我国电建等；此外，IT职业共触及出资事例数176起，坚持*位置。

别的，安徽出资活泼度排名由2022年上半年的第8位上升至第7位，共产生出资事例数171起，同比逆势增加2.4%；发表出资金额202.98亿元，同比仅小幅下滑2.1%，合肥立异出资、合肥高投、合肥产投等国资渠道活泼，助力区域工业开展。

05

出资阶段

扩张期企业连续商场高重视度

A轮仍为首要出资次序

从出资阶段来看，2023年上半年扩张期出资事例数为1,487起，占比达40.9%，较2022年上半年小幅回落2.7个百分点；发表出资金额1,255.23亿元，占比达42.8%，较2022年同期小幅削减0.9个百分点。一起，种子期、草创期均匀出资规模别离同比上升32.4%、28.5%，首要由部分具有大型企业或国资企业布景的项目拉升，如中粮集团旗下中粮福临门、华虹半导体旗下无锡华虹半导体、吉祥轿车旗下极氪等。

从出资次序来看，A轮以1,129起出资事例数居于首位，占比达31.0%，同比添加0.6个百分点；其次为天使轮，共产生出资事例数647起，占比17.8%，与2022年上半年相等；B次序之，共触及552起出资事情，占比为15.2%。一起，上市定增事例数同比上升23.0%，且多产生在*季度，而出资金额同比上升49.8%，首要由第二季度蔚来轿车、长江电力的定增事情拉升，两起事情所获VC/PE出资金额均近50亿元。

06

大额出资事例

多会集半导体、新能源工业

国有本钱活泼参加  

从大额出资事例来看，2023年上半年我国股权出资商场首要出现几大特征：一是获投企业多为半导体及新能源相关范畴企业；二是具有大型企业或国有企业布景的项目吸金显着；三是国有本钱体现活泼，大额出资事例参加度居高（部分代表性事例可拜见下表）。

注：1、表中字体加粗的企业代表有国资布景出资组织参加出资。

2、本表典型事例依照VC/PE总出资金额进行选取，且仅展现部分已揭露的融资事情。

全体来看，为习惯新的创业与工业结构，股权出资组织正在进行出资战略调整及人才队伍建造，并对项目的稀缺性、生长性及估值提出多重要求，2023年上半年出资活动继续放缓。但久远来看，当时许多职业处于调整周期，部分立异性技能有望规模化使用，随同股权出资商场预期上升，组织将谋时而动、顺势而为，继续支撑企业生长。更多有关我国股权出资商场的剖析，详见已发布的。

【1】无锡华虹半导体由华虹半导体、华虹宏力、国家集成电路工业基金II、无锡锡虹国芯出资有限公司一起增资40.2亿美元，其间，华虹半导体、华虹宏力为无锡华虹半导体的控股股东，无锡锡虹国芯出资未在中基协挂号存案，故上半年录入的出资方仅包含国家集成电路工业基金II。

完好陈述：《清科季报：2023年上半年出资活动减缓，出资金额近3,000亿》

拜见：