永安期货

3月29日，腾讯正式购入游戏开发团队游戏科学的5%股权。4月2日，据路透报道，腾讯控股旗下天美事情室2020年营收达100亿美元，天美已成为全球最大的游戏开发商。

事实上，在2021年刚已往的三个月里，游戏投资领域风云突变。仅由腾讯提议的游戏相关投资便多达31起。娱乐独角兽凭证公然信息，整理了2021年第一季度腾讯在游戏领域的投资。可以看到，这31家游戏公司，以二次元CP公司、外洋开发商、3A潜力团队及A股头部的数目依次排列。

我们不难看到。一方面，腾讯正在以肉眼可见的速率加速投资并购。近期的几回投资包罗世纪华通、游戏科学以及乐府互娱，三家划分是A股龙头公司、依附《悟空：黑神话》被3A海内市场寄予厚望的创作团队，以及明星初创企业。

在2021年的第一个季度，腾讯已经投资了至少31家游戏公司，要知道，2020整年腾讯共投资37家，险些与今年一季度划上等号。而更早些时刻的2019年，腾讯仅投资了9家游戏公司。

另一方面，巨头加速合纵团结，游戏公司名目也迎来突变。腾讯、网易“双巨头”名目，迎来迅速“上位”的字节跳动，而世纪华通作为A股游戏公司中多年的“长跑冠军”，也以市值500亿的三强争取者身份，被重仓纳入腾讯麾下。

在中生代游戏公司的围剿下，头部公司们“拼手速”的水平，约即是其焦虑水平。然而，面临2019年的整体失意及渠道商等问题背后，看起来，加倍焦虑的似乎应该是数年来稳居前线的A股们，在走过2020年市盈率跌至20倍以下的“整体失意”后，A股一哥三七互娱迎来“开盘三日延续低开低走”，而其他中部A股游戏公司，显然需要面临加倍猛烈的风云转变。

来自头部厂商、中生代、外洋的“围剿”，

腾讯游戏遭逢“十面潜伏”

腾讯控股在3月24日宣布的2020年财报显示，腾讯控股2020年营收4820.64亿元，同比增进28%。净利润1227.42亿元，同比增进30%。其中网络游戏收入1561亿元，同比增进36%。

值得注重的是，腾讯在财报中披露了一组稀奇数据：16岁以下用户充值仅占腾讯在中海内地市场的游戏总流水3.2%，腾讯从小学外行里赚到的钱可以说不值一提，网上说腾讯都是赚小学生钱的夸张说法实在都是假的。

然而，用数据强势摘掉了“靠小学生充钱”的腾讯游戏，却早已经迎来各个方面的“围剿”压力。

首先是来自中生代游戏厂商的焦虑。米哈游《原神》的最新新闻，是将于近期上岸索尼PS5平台，加上之前官宣将上岸switch与PS4以及Xbox平台的新闻，这款游戏从创下国产手游出海纪录，到登上全平台，成为短时间内迅速蹿升的“传奇”。

在坊间听说拒绝被腾讯“招安”后，米哈游连续风头无两。苹果2020年年度精选iphone游戏、TapTap年度最佳游戏、金摇杆奖、IGN年度游戏……而在吸金力上，上线5个月，在全球 App Store 和 Google Play 收入到达8.74亿美元的《原神》，向海内外刊行商们展现着它的“钞能力”。

接着是来自其它野心勃勃的巨头厂商的焦虑。2020年，字节跳动在游戏刊行公司上发力，先后投资了麦博游戏MYBO、止于至善、有爱互动、神罗互娱等游戏公司，并在2021年3月高价收购游戏开发公司沐瞳科技，掀起阵阵舆论。

最后，在外洋市场，腾讯面临的压力也不小。米哈游的压力之外，来自FunPlus等头部出海大厂的焦虑。凭证App Annie宣布的《2021年2月中国厂商及出海应用收入排行榜》显示，FunPlus趣加稳居外洋收入排行榜首位。FunPlus趣加能连续霸榜外洋市场，主要得益于旗下的优异游戏产物支持，《State of Survival》、《阿瓦隆之王》、《火枪纪元》均登入2月出海收入榜TOP30。

脱销榜前二十仅两款入榜，

逐渐被边缘化的“A股们”

若是说巨头的焦虑尚有三重，那么来自A股公司们的焦虑则更为多元。

如文章开头所示，确立于 2014年的天美事情室，是腾讯 IEG（互动娱乐事业群）旗下认真研发精品移动游戏的事情室群，《王者荣耀》和《使命召唤手游》等腾讯系头部产物均为其开发。而腾讯2020年Q4网络游戏收入391亿元，高于网易的197亿元，也远高于《原神》等新游戏公司。

在开发能力与营收能力上，巨头厂商依附多年的产物积淀、以及对渠道的买通，早已筑起壁垒。在面临中生代的围剿之际，实力雄厚的大厂能够迅速将游戏CP方“收编”、或是以“押宝”心态入股张望——早年文的表格中，也能看出，在中小游戏公司投资中，腾讯占股比例多数在30%以下，且认缴出资数额不高。而对二次元公司的疯狂发力，与腾讯在今年2月调整内部IEG的部门架构，专门确立了主攻二次元赛道的自力部门不无关系。而A股公司们生怕就不能云云任性了。

我们不妨简朴看看A股们的当下情形：出海、买量、不停扩张的A股领跑者三七互娱迎来开年失意；疯狂并购扩张的ST天娱深陷债务危急迎来停业重整；艾格拉斯净利润亏损均超20亿元……

A股们的“边缘化”也体现在产物端。住手4月3日，ios脱销榜前20名，仅有三七互娱于3月份上线的IP手游《斗罗大陆：武魂醒悟》以及完善天下的《新神魔大陆》入榜。事实上，这样的情形已连续一准时间，脱销榜的熟面貌往往被几家头部厂商与中生代们“承包”，中生代游戏公司的产物同样占比不小，包罗莉莉丝的《万国醒悟》《剑与远征》、米哈游的《原神》《崩坏3》。

现在游戏行业风云骤起，中生代的崛起袭击了头部厂商，“四小龙”划分依附几款人气产物风头无两，也边缘化了A股游戏公司。A股公司们的选择也并不是很庞大。其一，选择被大厂收编。如世纪华通在今年拥抱了腾讯，再好比4月1日B站与心动网络两家竞品公司的“梦幻连系”，杀青自研能力与渠道优势的强强团结，在在摇摇欲坠的A股市场里拥有了更多胜算。但不难看到头部厂商“招安”游戏开发公司的偏好，a股龙头以及新生代cp公司，而处在腰部的A股们，则显得有些尴尬。

其二，选择缔结盟约。好比3月18日，盛趣游戏与恺英网络组成“盛同恺”，由盛趣游戏持股51%，上海恺盛持股49%。开展《传奇天下》IP、《传奇》IP等传奇类IP互助的相关营业。A股上市游戏公司宣布“结盟”，来抱团抵制风云突变的游戏市场名目。

大鱼“收编”小鱼，小鱼“吞并”虾米，游戏举行到最后，一超多强名目或将连续。