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又有投资机构愿意为瑞幸买单了？

近期，瑞幸咖啡公布通告示意，已与主要债权人杀青重组支持协议。

该重组协议可分为三部门。首先，重组将为现有的票据持有人提供面值约91%-96%的票据抵偿。其次，是一份债转股方案，其中股权转换金额的接纳率或至150%。

协议的最后一部门则是资金弥补方案：瑞幸正在努力行使多种渠道举行融资，拟通过私募召募至少2.5亿美元。

凭证投资界报道，瑞幸正在和投资方洽谈新一轮投资，“对方是PE机构，投资方还不止一家”。至于详细的投资金额，现在还没敲定。

受此新闻影响，美国东部时间3月16日，瑞幸咖啡在美股粉单市场（场外生意市场）一度暴涨超56%，股价打破9美元，创2月4日以来的新高。停止当日收盘，股价上涨49.32%，报收8.72美元/股，总市值约25亿美元。

自履历财政造假丑闻后，瑞幸一直在实验自救。其中，申请歇业重组是要害一环。由于瑞幸还未走到周全盈利的阶段，债务问题仍未完全解决，现在现金流承压，但歇业重组一旦乐成，瑞幸便有更多的空间和时间去解决财政问题、改变谋划状态。

重组设计还在举行，最终能否乐成尚未可知。但进入2021年后，幽静已久的瑞幸最先了一系列扩张动作。

先是最先了瑞幸咖啡加盟的措施，又宣布重启无人咖啡机的招商，与此同时，宣布新代言人、将小蓝杯植入热门电视剧等营销动作，也让更多消费者关注到瑞幸的新品。

种种迹象下，瑞幸似乎恢复了昔日的节奏。若是歇业重组乐成举行，将让瑞幸在真正意义上“死去活来”，并重回赛道角逐中国咖啡头号玩家的位置。

瑞幸再次提及了咖啡故事，有投资人再一次上了赌桌，这次，他们会下注吗？瑞幸未来又会向那边去？

瑞幸迫切“找钱”

缺钱是瑞幸亟需解决的问题。

现在，瑞幸难以通过上市渠道缓解资金压力。瑞幸的股票生意已经不在生意所举行，只能在粉单市场举行。由于生意双方难以获得可靠的报价，粉单市场的风险性较大。

据瑞幸官方通告，停止2021年2月28日，瑞幸未经审计的合并现金余额（不包罗限制性现金和非流动性投资）约为7.75亿美元。

对比此前瑞幸披露的数据——停止2020年11月30日，瑞幸咖啡账面拥有的无限制现金和现金等价及短期投资为7.427亿美元，可以发现在近三个月时间内，瑞幸的现金流增添了跨越3000万美元，这或可注释瑞幸的营业生长正在变得更为康健。

瑞幸也提到，7.75亿美元现金足以保障债务重组所需资金，同时保证公司营业有序生长。

但不能忽略的是，受大量悬而未决的处罚和诉讼影响，瑞幸需要贮备更多资金，以缓解债务压力。

2020年底，瑞幸曾破费1.8亿美元罚金，与SEC杀青息争，创下了中概股有史以来最大的一笔罚金。但未来瑞幸还需面临多重处罚，其中包罗中国财政部、美国司法部等，以及美国和加拿大投资者的团体诉讼。

缺钱曾让瑞幸一改高调的姿态。

2020年头，瑞幸的天下门店数已经突破4500家，跨越了在中国拥有4200家门店的星巴克。然而，这一切在“暴雷”后发生了转变。

退市后的瑞幸缺少资源输血，等到2020年底，瑞幸门店总数从4507家削减至3898家。曾经放出豪言要在2023年门店破万的瑞幸，不得不缩短门店。

一直通过津贴换取用户的瑞幸，也不再大量发放大额津贴券，作废了咖啡首杯免费等优惠。瑞幸不再大手笔津贴，导致了用户增速放缓以及部门用户流失。

不外，今年年头，瑞幸CEO郭谨一却在内部信中透露了一个惊人的数字——现在瑞幸门店总数近4800家。在2021年1月，瑞幸新开门店数跨越120家。

瑞幸又重新走上了门店扩张的蹊径，不禁让人发生疑问，瑞幸尚有足够多的钱支持扩张吗？

现在，瑞幸还在找钱的路上。瑞幸公布的重组方案显示，公司现在正与一位可靠的投资者举行为期30天的独家讨论，以期通过私募融资筹集至少2.5亿美元的股权融资。

与之平行的另一套方案，是削减中国境内公司注册资源，以试图用减持资金来推行债务义务。

重组方案能否乐成，将关系到瑞幸未来是否能够继续扩张。

瑞幸为何还能吸引投资人？

在履历了财政造假丑闻后，瑞幸现在较为稳固的谋划情形，出乎人们的意料。

瑞幸一直保持着正常的谋划。只管它不再大额津贴，但生意尚可。

瑞幸也在起劲保持品牌的关注度。财政造假事宜发作后，瑞幸推新的步骤并没有受影响，瑞幸示意，2020年共推出77款全新现制饮品，并将品类从咖啡扩展到奶茶。停止2020年底，瑞幸现制饮品总销量跨越3亿杯。

此前的整理讲述中提到，2020年11月瑞幸近4000家门店中已有六成实现盈利，前三季度瑞幸咖啡单季营收均实现了双位数增进。瑞幸预计2020财年的营收将在38亿元至42亿元之间，2023年的营收可实现翻倍。

这个数据，放在整个市场中也并不落伍。这似乎意味着瑞幸所代表的平价咖啡、MINI店模式是有可能跑通的。

未来瑞幸如若脱节债务危急，很有可能在中国咖啡市场继续占有一席之地，这很可能是瑞幸现在吸引投资人的主要缘故原由。

瑞幸咖啡小程序页面

另外，咖啡市场依然是中国市场中有待周全开发的金矿。

对比奶茶和咖啡行业的生长，前者用了15年时间，就在消费量上跨越了在中国生长几十年的咖啡行业。曾有人否认咖啡在中国的可能性，但瑞幸的模式，又让中国人变得更爱喝咖啡了。

《2020-2025年中国咖啡行业市场需求与投资计划剖析讲述》显示，全天下咖啡消费年均增速仅为2%，然则中国咖啡消费年均增速高达15%。

现制茶饮行业的玩家，已经在争取这块市场。已经提交上市招股书的奈雪的茶，自去年11月起加速开店“奈雪PRO”，并将定位锁定于商务办公区等地段的一样平常精品咖啡，订价区间为15-24元之间，与瑞幸的模式极为类似。

除此之外，茶饮品牌喜茶、蜜雪冰城和饮料品牌元气森林，对咖啡市场的投入也在逐渐增多。

咖啡市场的主要玩家中，麦咖啡、星巴克、连咖啡、manner等也都在加速开店。

星巴克2020年第四财季在中国扩张速率创了纪录，仅一个季度新开了259家店；麦当劳全新升级麦咖啡，并宣称未来三年将投资25亿元结构中国市场；就在2020年终，中石化也入局咖啡赛道，宣布联手连咖啡推出新品牌“易捷咖啡”。

在扩张的同时，它们也在探索新的模式，好比连咖啡便转向冲调咖啡零售。“易捷咖啡”，针对的则是加油站消费渠道。

当下中国咖啡市场充满了想象力，瑞幸依然是一个不错的投资工具。不外，随着更多竞争对手涌入，以及瑞幸财政造假事宜的影响还未完全消逝，瑞幸想要获得资源手中的一票，尚有许多作业要做。

瑞幸的“危险游戏”还在举行

某种意义上，瑞幸的“危险游戏”还在举行。在债务缠身、重组方案还未通过的情形下，瑞幸还在试图扩张。

今年3月12日，瑞幸咖啡微信民众号公布了一则推文，宣布已暂停了10个月的无人咖啡机“瑞即购”营业再次启动招商。现在开放区域包罗北京、上海、杭州、成都、重庆等38座都会。

2020年1月，瑞幸咖啡曾在战略公布会上宣布开启智能无人零售战略，推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”。停止2020年12月，瑞幸仍运营着约莫150台无人咖啡机，而无人售卖机已经周全关闭。

瑞幸的无人咖啡机营业一直处于亏损状态，但现在又再次启动。未来其是否能探索出盈利模子还尚未可知。

现在，瑞幸在营销上也最先了新一轮的发力。3月1日，瑞幸宣布演员谭松韵为其品牌大使。近期，瑞幸的广告又泛起在杨幂主演的电视剧《狂风眼》中。

在“暴雷”之前，瑞幸的营销用度惊人。瑞幸推出之时，便有张震、汤唯等多位明星代言人，之后，瑞幸又签下演员刘昊然担任品牌全新代言人。在广告用度上，瑞幸咖啡2018年整年广告费为28.83亿元，2019年一季度广告费便高达16.81亿元。

现在，以代言人和广告植入的方式，瑞幸的营销还在举行。

动作连连的瑞幸，还在1月18日公布了新零售相助同伴设计，开放瑞幸咖啡的加盟渠道。早在2019年，瑞幸就开放了旗下子品牌——小鹿茶的加盟，但不久后被叫停。

相比之下，瑞幸又一次开放加盟，更像是为了成本思量而接纳的扩张模式。面临止步不前的门店数目，以规模为优势的瑞幸不得不焦虑，而开放加盟，正是缺钱的瑞幸可以走的捷径。

瑞幸的加盟设计宣称“0加盟费”，但加盟商需支付瑞幸咖啡提供的前期投入总用度在35-37万之间，包罗装修用度11-13万、生产装备19万左右以及保证金5万元。这个数字跨越了许多开放加盟的头部茶饮品牌。

在加盟商关注的利润问题上，瑞幸咖啡示意，“商品收入扣掉成本后100%作为商品毛利返还给新零售运营相助同伴。只有当毛利跨越2万元后，返还比例最先递减，直至8万元以上，比例降低为60%。”

思量到现在瑞幸门店的饱和问题，以及成本、返点比例的情形，加盟店盈利难问题凸显，瑞幸加盟店并没有足够的吸引力。

为了改变财政造假丑闻带来的影响，瑞幸在一周前公布了一部13分钟的纪录片《记鹿2020》。视频中的瑞幸办公室里，员工正在起劲事情，郭谨一则拿着推拿捶捶打后背，而忙碌的门店后台，员工被要求尽可能快地做出一杯咖啡。

瑞幸想对外界转达的信号是，这家公司在履历了一场危急后，又重新满血复生了。

从替换全新代言人，到门店、无人咖啡机的周全扩张，再到重组设计的推进，瑞幸看似在一步步逃离危急，但未来生长依然面临着极大的挑战，扩张很可能再次将它拖入巨额亏损的田地。

不外，续上之前说到一半的故事，获得投资人的信托，或许是瑞幸的选择，而这条路，未来仍充满伟大的不确定性。